I denna analys är Spotify värderat. Spotify är världens största
musikstreamingtjänst och är etablerat i 79 länder. De har 271 miljoner
aktiva lyssnare och 124 miljoner betalande prenumeranter. Under 2019
förvärvade de podcastproducenter för $600 miljoner, och de ämnar att
diversifiera sitt bibliotek med annat än musik.
På senare tid har fler aktörer slagit sig in på musikstreamingmarkanden.
Apple och Amazon har tillsammans 31% av världsmarknaden, jämfört med
Spotifys 36%. De är även två aktörer som erbjuder mer än bara sin
musikstreamingtjänst.
Musikbranschen har tack vare musikstreaming fått ett uppsving efter lång
tids nedgång. Spotify, som inte äger sitt bibliotek, är beroende av
musikproducenterna och att de sluter fördelaktiga avtal med dessa
musikproducenter gällande royalties.
Spotifys finansiella hälsa är god. Till skillnad från typiska tillväxtbolag, så
binder de inte upp pengar i kortsiktiga tillgångar när de växer, vilket gör
att de kan fokusera mycket på att maximera sin tillväxt. De har dessutom
inga räntebärande skulder utan de senaste investeringarna har gjorts med
kapital från den operativa verksamheten.
Utifrån en DCF-analys är det motiverade priset €133,99 ($154,09) med en
uppsida på 7,2%. Det finns få likande peers, men jämfört med Amazons
EV/Omsättning, är Spotify värt €131,62 ($151,36). På grund av Spotifys
möjlighet att finansiera sina investeringar väldigt billigt, samt en god
underliggande användartillväxt så ges en köprekommendation med
riktpris €133,99 ($154,09).
För att läsa hela analysen tryck här.
