Thule Group är ett svenskt företag som utvecklar, tillverkar och säljer
premiumprodukter för människor som lever ett aktivt liv. Exempel på
produkter är takboxar, cykelhållare, resväskor, barnvagnar, cykelbarnstolar
samt tillbehör till husvagnar och husbilar. Produkterna delas in i
produktkategorierna: Sport & Cargo Carriers, RV Products, Packs, Bag &
Luggage och Active with Kids. Försäljningen sker globalt, men med
övervikt mot Europa. De flesta av produkterna säljs under det egna
varumärket Thule.
Företaget börsnoterades 2014 och har sedan dess haft en stark utveckling
både vad det gäller omsättning och rörelseresultat. Omsättningen har växt
med en CAGR (Compound annual growth rate) på 8,4% mellan 2014–2018
och rörelseresultatet har växt med en CAGR på 18,0% under samma
tidsperiod. Tillväxten har skett till största delen organiskt.
Det största tillväxtområdet framåt är produktområdet Active with Kids som
haft en väldigt stark utveckling de senaste åren. Det största orosmolnet är
en vikande konjunktur, som potentiellt kan slå hårt mot delar av företagets
produktförsäljning.
DCF- analysen ger ett motiverat aktiepris på 228kr för huvudscenariot.
Detta ger en potential på 8% från dagens kurs. Vi anser att detta är för lite
för att motivera en investering. Relativvärderingen visar också att
värderingen av Thule är klart högre än för företagets peers. Rådet blir att
avvakta.
För att läsa hela analysen tryck här.
